Това, което САЩ стоят, за да загубят от вдлъбнатия долар

Администрацията на Тръмп към този момент е вдигнала статуса на $ като основен дирек за носене на товари на световните финанси. Ще го пропусне доста, в случай че отиде.

Все още се усеща див, че разисква всичко това. Години наред, ударът на барабана за $, който съобщи ролята си на преобладаващата аварийна валута, беше нишово занимание за крайник. Някои огромни вложители към момента упорстват, че могъщият $ е тук, с цел да остане, без сериозна опция на положението му. Други акцентират, че съмнителите в $ свързват скорошното проклинание на уязвимост в $ с ролята си на безвредно пристанище и смазка за световната търговия.

И двете отстъпки обаче са слепи за мащаба на спиране в политиката за сигурност и геополитиката, откакто Доналд Тръмп още веднъж влезе в Белия дом. Тогава е рационално да помислим какво стои Съединени американски щати да губят. Предполагането сега е, че на пазарите и в политиката за огромна власт ще бъде по-краткосрочно, по-малко издръжливо във всяка преминаваща рецесия и доста по-разчита на добротата на непознатите.

Адам Посен, дългогодишният президент на Института за интернационална стопанска система на Питърсън, е измежду тежките хищни икономисти, които са били посредством превръщане по този въпрос. Още през 2008 година той написа документ, озаглавен „ Еврото няма да се съперничи на $ “, отбелязвайки тогава, че „ еврото е на краткотраен връх на въздействието и доларът ще продължи да се възползва от геополитическите източници на своята световна роля, която еврото към момента не може или скоро, в случай че въобще се мача “.

в този миг в този миг, Тръмп, Тръмп в този миг, Тръмп е бил ангажиран с откриването на последния му главен строителен план, в този миг, в този миг, Тръмп е бил ангажиран или скоро, в случай че въобще е бил, е бил мач. Посен, сходно на останалите от нас, може да бъде простено, че не е показал тогава, че Тръмп може да се окаже като водач на Свободния свят, още веднъж през 2025 година Но ето ни.

Сега, Посен сподели в вълнуващ онлайн презентация предходната седмица, президентът внезапното изменение в външната политика излага директен и сериозен риск за главните в $. Упадъкът на Greenback след оповестяването на Тръмп от 2 април за по този начин наречените реципрочни цени е едно нещо, инстинктивно разбираемо отражение на евентуалния по-слаб напредък в Съединени американски щати напред. Но фактът, че доларът е понижен по едно и също време с цената на дълготрайните облигации на държавното управление на Съединени американски щати, е напълно друго нещо-не е напълно да се забие доказателство, че преобладаващият статут на аварийна валута на $ е мъртъв, само че доста солидно доказателство, че той е ранен.

Един решителен детайл тук е, че не всички американски държавни облигации са основани равни. Когато Тръмп взриви пазарите с оповестяването си за големи търговски цени, краткосрочните съкровища с падежи от към две години скочиха в цената-типично отражение на упованията за потрес, което може да наложи понижаване на лихвите. Така нареченият дълъг завършек на пазара обаче пое по друг път, извънредно необикновена чудноватост, която е „ в сходство с намаляването на [тяхното] свойство за хеджиране на безвреден актив “, по думите на нов разбор от вирусна Ахария и Тоомас Лааритс в Университета в Ню Йорк, Стърн Школо на бизнеса.

в естествени времена, връзки и валути, които са по-високи и по-ниски въз основа на растежа, инфлацията и лихвените проценти. Но това не са естествени времена и както виждаме, по -малко забележимите основи на външната политика и геополитиката образуват основата, на която седи всичко. Това затруднява - не е невероятно, само че мъчно - да се види по какъв начин доларът и съкровищата могат да възвърнат историческата си роля на надеждни клапани за сигурност за скитните пазари. ; Обикновено Съединени американски щати са толкоз непоколебими, безвредни и надеждни кредитополучатели, че Министерството на финансите може да си разреши в действителност в никакъв случай да не върне дълга си - той може просто да издава нови облигации, с цел да изплати старите, още веднъж и още веднъж. Накланянето на повече в дълготраен проект значи, че това ще бъде доста по -честа задача, което изисква от Съединени американски щати да запазят кредиторите си сладки, с цел да се опитат да понижат разноските за заемане.

Огромната привилегия за хазаин на валутата и пазара на облигации, които светът желае да има в рецесия, също означаваше, че Съединени американски щати могат да се заемат. В исторически проект той съумя да поддържа рецесиите, като се включи в благонадежден бунар за вложения на рационални разноски и подтиква пътя си от съвсем всевъзможни ремонти доста по -свободно от другите народи, които постоянно виждат разноските за заемане да се покачат, когато върви в света. Това е разбираемо, само че не би трябвало да се приема за даденост и Европа би се радвала на комат от тази магия.

Безопасните активи са безвредни, тъй като всички считат, че са в сигурност. Съединени американски щати са на път да схванат дълготрайните разноски, когато това се напука.